11月7日SMM1#锡价报144500-146500元/吨，均价较上周五下跌6500元/吨，且随着沪期锡主力合约封于涨停以及现货市场人气加剧，沪锡市场实际成交价最低已下跌至146500-147500元/吨。等候许久的14万关口如此精彩穿过，那么15万元锡价还近吗？　　锡价如此强势，除了之前仍然特别强调的供应面因素（LME锡库存以及国内锡锭库存上升、印尼锡出口之后减少、缅甸锡矿库存及生产量上升等）之外，宏观因素的变化乃是促使近期金属以及黑色系由广泛走强的更加最重要的因素。

　　首先，中美两国制造业持续转好。中国10月官方和财新制造业PMI皆为51.2双双大幅度好于预期，指出制造业运营保守扩展。国内投资增长速度转好迹象显著，8月份以来，固定资产投资增长速度同比企稳回落，8-9月投资当月同比皆多达2季度，是国内经济企稳的最重要标志。与此同时，美国10月制造业展现出较好，10月Markit制造业PMI终值53.4，皆好于初值和预期值。

　　其次，人民币升值及通胀压力减少。还包括美联储加息在内的一系列风险事件约束外围流动性削减空间，而国内经济L型走势显著，宏观经济上行压力大大增大，人民币货币汇率升值趋势很难在短期内挽回。虽然中期人民币没长年升值的基础，但短期人民币仍有一定的升值压力。

随着人民币升值及通胀压力的减少，金属商品的投资属性将获得注目。无论是伦锡还是沪期锡，都是享有较好基本面的品种，大自然会被投资机构错失。　　第三，房地产投资企稳回落提高涉及建材商品市场需求预期。

数据表明，9月全国房地产开发投资额同比下降7.8%，而单月土地购买面积增长速度大幅度回落至12.5%，待售面积同比回升至4.7%，因此在下游去化率大大提高的背景下，房地产新开工企稳回落的迹象显著。这将不会必要推展对建材类的市场需求预期，比如钢材、有色金属等。　　除了资金面和部分品种供需面的推展，商品市场的宏观环境也显然在提高。

至于锡价走势，我们指出，锡市供应的故事对资金具有很强的吸引力，再加来自于环境保护和容许不足生产能力的因素将之后容许供应，预计伦锡下一个目标位22500美元/吨，国内则将未来将会上路经150000元/吨一线。

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